大家好，我是KP。歡迎來到我的第四期思考筆記。Thanks for reading FOMO研究院電子報!
我好奇的是，在什麼情況下，Intel的代工會足以讓它的競爭者客戶願意買單呢？就算Intel的代工可與台積電匹敵，競爭客戶還是競爭客戶啊。換句話說，百事可樂要在什麼情況下，才會願意將配方交給可口可樂來生產呢？我一直沒想懂這個問題。KP的看法如何呢?
Intel的最大對手會是AMD，我不認為AMD會找Intel代工
Nvidia本來也屬於半個對手，但現在變成了股東，坐在同一條船上
其餘的其實也不是直接競爭對手，都有合作空間，例如剛剛就已經傳出Apple找Intel代工部份晶片
所以只要不是直接競爭都有合作機會啊！但這樣不會有設計外流的風險嗎？🤔 謝謝KP😊
誠如K P所言沒有任何一家公司可以永無止境的指數行成長，所以想請問K P長期持有指數型ETF是不是比持有個股還要能夠追求長期穩定的獲利？例如標普500 ETF。
剛剛也有人問了我這個問題，我就着這點寫了些東西，先分享給你
簡單來說，Yes and no。
投S&P 500 ETF並沒有問題，甚至是適合很多人的辦法。
但我認為，對一個希望在投路上變得更好的人來說，研究個股的意義，有三個層次的價值：
第一層意義：為了真正的「理解」與「掌控」
購買S&P 500指數基金，就像是坐上了一輛開往「經濟成長」目的地的觀光巴士。
你知道它很可靠，大概率會到達終點，但你對沿途的風景、道路的選擇、引擎的原理一無所知。
當巴士劇烈顛簸時（市場大跌），你唯一能做的就是緊緊抓住扶手，祈禱司機（市場）知道自己在做什麼。
而研究個股，則是學習自己駕駛。
這個過程，迫使你去理解一家公司的商業模式、看懂它的財務報表、分析它的護城河、評估它的管理層。
你學習的不是「股票代碼」，而是「商業的本質」。
這種知識的積累，會帶來一種無可取代的「掌控感」。
你知道你為何而買：
你買的不是一個會跳動的價格，而是「一家公司的部分所有權」。
當股價下跌時，如果公司的基本面沒有惡化，你的反應不會是恐慌，而可能是興奮，因為你得到了用更便宜價格增持的機會。
你可以客製化你的價值觀：
你可以選擇不投資那些與你價值觀相悖的產業，而去支持那些你認同的領域。這是指數基金無法給你的自由。
你擁有了對話的底氣：
當你自己研究過，你就擁有了和其他人對話的知識基礎，能提出更聰明的問題，判斷每個人的說話是否合理。你從一個被動的「乘客」，變成了一個可以與「司機」討論路線的「領航員」。
即使你最終仍然將大部分資金投入S&P 500，這個研究過程本身，已經將你塑造成一個更成熟、更理性的投資者。
第二層意義：為了建立你自己的「投資哲學」
這或許是最重要，也最常被忽略的一點。
研究個股的過程，其實是在逼迫你回答一個終極問題：你是誰？
你是一個像巴菲特那樣，喜歡在被市場拋棄的角落裡尋找「價值」的價值投資者嗎？還是一個更願意擁抱未來，為高成長付出高價格的成長投資者？抑或是一個專注於某個特定領域（如AI、生物科技）的主題投資者？
如果你從不研究個股，你永遠無法真正回答這個問題。你的投資組合將沒有靈魂，沒有體系。
而一旦你透過研究，找到了屬於自己的「能力圈」和「投資哲學」，你就擁有了一個可以在未來幾十年的投資生涯中，不斷依賴和優化的決策框架。
你不再追逐市場的熱點，而是根據自己的框架去等待機會的出現。
第三層意義：為了「非對稱回報」的可能性
S&P 500能給你市場的平均回報。但「平均」這個詞本身就意味著，它是由500家公司構成的，其中必然有好學生，也有壞學生。指數的收益，是好學生的優異表現，減去壞學生的拖累後得到的結果。
研究個股，就是試圖在一個籃子裡，只挑出那些最好的蘋果。
這件事很難，成功率不高，但它提供了一個指數基金永遠無法給予的東西：非對稱的回報潛力。
S&P 500在五年內或許能翻一倍，但它永遠不可能讓你增值10倍。
而一支出色的成長股，卻有可能做到。這就是為什麼我們要將其作為「衛星」部位——用一小部分的資金，去博取一個可能極大化整體回報的機會。
如果失敗了，你的「核心」部位（S&P 500）依然穩固；但如果成功了，它將會成為你整個投資組合的強力推進器。
結論：「核心-衛星」策略
所以，對有興趣研究的朋友，應該是採取「核心-衛星」(Core-Satellite)策略。
主力的錢應該買大盤，然後小部份的錢去買個股或行業ETF。
我認為，這是一種兼具智慧與紀律的資產配置方式。
「核心」（Core）部位：就是你的大盤指數基金。它構成了你投資組合穩固的地基，提供市場的平均回報，確保你不會在這場長途賽跑中嚴重落後。
「衛星」（Satellite）部位：就是你花時間研究的個股。它不是漫無目的的「玩」，而是實踐前面提到的三重意義的戰場。在這裡，你獲得掌控感、尋求非對稱回報、並最終建立起自己的投資哲學。
最終，「核心」的S&P 500決定了你投資回報的下限，確保了你的資產能跟隨經濟穩健成長。
而你的「衛星」部位——那些你親手挑選、深度理解的公司——則決定了你回報的上限，以及你作為一個投資者的最終高度。
對於一個充滿好奇心、並願意投入心力的投資者來說，我認為這是最好的方法。
AI泡沫啦..啊AI又不泡沫啦..AI泡沫啦..啊AI又不泡沫啦。過去兩年好幾個輪迴啦😂
哈哈 的確！
我好奇的是，在什麼情況下，Intel的代工會足以讓它的競爭者客戶願意買單呢？就算Intel的代工可與台積電匹敵，競爭客戶還是競爭客戶啊。換句話說，百事可樂要在什麼情況下，才會願意將配方交給可口可樂來生產呢？我一直沒想懂這個問題。KP的看法如何呢?
Intel的最大對手會是AMD，我不認為AMD會找Intel代工
Nvidia本來也屬於半個對手，但現在變成了股東，坐在同一條船上
其餘的其實也不是直接競爭對手，都有合作空間，例如剛剛就已經傳出Apple找Intel代工部份晶片
所以只要不是直接競爭都有合作機會啊！但這樣不會有設計外流的風險嗎？🤔 謝謝KP😊
誠如K P所言沒有任何一家公司可以永無止境的指數行成長，所以想請問K P長期持有指數型ETF是不是比持有個股還要能夠追求長期穩定的獲利？例如標普500 ETF。
剛剛也有人問了我這個問題，我就着這點寫了些東西，先分享給你
簡單來說，Yes and no。
投S&P 500 ETF並沒有問題，甚至是適合很多人的辦法。
但我認為，對一個希望在投路上變得更好的人來說，研究個股的意義，有三個層次的價值：
第一層意義：為了真正的「理解」與「掌控」
購買S&P 500指數基金，就像是坐上了一輛開往「經濟成長」目的地的觀光巴士。
你知道它很可靠，大概率會到達終點，但你對沿途的風景、道路的選擇、引擎的原理一無所知。
當巴士劇烈顛簸時（市場大跌），你唯一能做的就是緊緊抓住扶手，祈禱司機（市場）知道自己在做什麼。
而研究個股，則是學習自己駕駛。
這個過程，迫使你去理解一家公司的商業模式、看懂它的財務報表、分析它的護城河、評估它的管理層。
你學習的不是「股票代碼」，而是「商業的本質」。
這種知識的積累，會帶來一種無可取代的「掌控感」。
你知道你為何而買：
你買的不是一個會跳動的價格，而是「一家公司的部分所有權」。
當股價下跌時，如果公司的基本面沒有惡化，你的反應不會是恐慌，而可能是興奮，因為你得到了用更便宜價格增持的機會。
你可以客製化你的價值觀：
你可以選擇不投資那些與你價值觀相悖的產業，而去支持那些你認同的領域。這是指數基金無法給你的自由。
你擁有了對話的底氣：
當你自己研究過，你就擁有了和其他人對話的知識基礎，能提出更聰明的問題，判斷每個人的說話是否合理。你從一個被動的「乘客」，變成了一個可以與「司機」討論路線的「領航員」。
即使你最終仍然將大部分資金投入S&P 500，這個研究過程本身，已經將你塑造成一個更成熟、更理性的投資者。
第二層意義：為了建立你自己的「投資哲學」
這或許是最重要，也最常被忽略的一點。
研究個股的過程，其實是在逼迫你回答一個終極問題：你是誰？
你是一個像巴菲特那樣，喜歡在被市場拋棄的角落裡尋找「價值」的價值投資者嗎？還是一個更願意擁抱未來，為高成長付出高價格的成長投資者？抑或是一個專注於某個特定領域（如AI、生物科技）的主題投資者？
如果你從不研究個股，你永遠無法真正回答這個問題。你的投資組合將沒有靈魂，沒有體系。
而一旦你透過研究，找到了屬於自己的「能力圈」和「投資哲學」，你就擁有了一個可以在未來幾十年的投資生涯中，不斷依賴和優化的決策框架。
你不再追逐市場的熱點，而是根據自己的框架去等待機會的出現。
第三層意義：為了「非對稱回報」的可能性
S&P 500能給你市場的平均回報。但「平均」這個詞本身就意味著，它是由500家公司構成的，其中必然有好學生，也有壞學生。指數的收益，是好學生的優異表現，減去壞學生的拖累後得到的結果。
研究個股，就是試圖在一個籃子裡，只挑出那些最好的蘋果。
這件事很難，成功率不高，但它提供了一個指數基金永遠無法給予的東西：非對稱的回報潛力。
S&P 500在五年內或許能翻一倍，但它永遠不可能讓你增值10倍。
而一支出色的成長股，卻有可能做到。這就是為什麼我們要將其作為「衛星」部位——用一小部分的資金，去博取一個可能極大化整體回報的機會。
如果失敗了，你的「核心」部位（S&P 500）依然穩固；但如果成功了，它將會成為你整個投資組合的強力推進器。
結論：「核心-衛星」策略
所以，對有興趣研究的朋友，應該是採取「核心-衛星」(Core-Satellite)策略。
主力的錢應該買大盤，然後小部份的錢去買個股或行業ETF。
我認為，這是一種兼具智慧與紀律的資產配置方式。
「核心」（Core）部位：就是你的大盤指數基金。它構成了你投資組合穩固的地基，提供市場的平均回報，確保你不會在這場長途賽跑中嚴重落後。
「衛星」（Satellite）部位：就是你花時間研究的個股。它不是漫無目的的「玩」，而是實踐前面提到的三重意義的戰場。在這裡，你獲得掌控感、尋求非對稱回報、並最終建立起自己的投資哲學。
最終，「核心」的S&P 500決定了你投資回報的下限，確保了你的資產能跟隨經濟穩健成長。
而你的「衛星」部位——那些你親手挑選、深度理解的公司——則決定了你回報的上限，以及你作為一個投資者的最終高度。
對於一個充滿好奇心、並願意投入心力的投資者來說，我認為這是最好的方法。
AI泡沫啦..啊AI又不泡沫啦..AI泡沫啦..啊AI又不泡沫啦。過去兩年好幾個輪迴啦😂
哈哈 的確！